銀邦股份年報點評:主業跨過低谷,3D打印前景廣闊
時間：2013-04-23 09:01 來源：未知 作者：中國3d打印網 閱讀：次
鋁合金產品結構調整速度不及預期,但在逐漸向好。公司2012年業績下滑的一個重要原因在于:鋁合金復合材料的產量占比有所下滑,未能如公司計劃如期擴大銷量,導致產品利潤貢獻下降。公司鋁合金復合與非復合材料的盈利能力差距較大,2012年毛利率分別為23%和4.87%,因此產品結構輕微變化亦能對盈利構成較大影響。去年復合材料銷售收入同比下滑16.81%,收入占比相比2011年降低3.28%,毛利貢獻也隨之下滑11%。主要因為去年公司下游對應的汽車、工程機械等行業景氣下行導致需求不振。伴隨國內經濟企穩,特別是汽車行業的景氣回升,2013年公司訂單有明顯好轉。一季度復合材料銷量同比增長30.4%,非復合材料增長10.39%。鋁合金產品結構進一步優化。
鋁鋼復合材料產銷基本穩定,多金屬業務期待新產品爆發。公司主業長期增長的驅動因素依然來自于新產品的研發創新。公司前期研發量產的鋁鋼復合材料,為公司貢獻較高利潤,去年這一產品的毛利率仍維持在40%以上。公司在國內同類產品中占比已超過40%,子行業自身空間有限,公司未來產銷會基本穩定。報告期內,公司已研發試產多個產品,其中軸瓦,鋁不銹鋼等高毛利產品逐步具備量產能力,如能實現量銷,將推動公司業績快速增長,風險在于新產品的市場開拓時間存在一定不確定性。
3D打印業務處于初試期,前景廣闊。子公司飛而康2012年實現銷售收入14.2萬元,實現凈利潤446.5萬元。由于公司所從事的業務屬于國家重點發展的高新技術產業,我們判斷,公司的利潤主體來自于政府補助。這一方面說明,政府對這一技術應用的高度重視,同時也反映這一技術在國內應用尚處于起步階段。根據我們前期3D打印行業報告中對行業發展和公司可能從事的業務領域的判斷,我們認為子公司業務將會逐漸進入高速成長期。
(責任編輯：admin)
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