美3D打印板塊暴跌 A股影響幾何
由于主要龍頭公司發布的業績預期令市場失望,美股3D打印板塊近期持續下跌。5日,3D系統公司(DDD)股價大跌15.4%,ExOne(XONE)下跌11.2%,Voxeljet(VJET)下跌6.3%,Stratasys(SSYS)下跌6.2%。至此,今年以來3D系統公司股價已累計下跌32%,Stratasys下跌18%,ExOne下跌37%,Voxeljet下跌26%。
對于3D打印行業的表現,一些分析師認為雖然3D打印技術是實實在在的創新,但相關公司股價估值已經過高。也有分析師指出,3D打印行業收入增長仍然穩健,盈利預期疲軟主要是營銷和研發開支顯著上升的結果,盡管短期利潤率承壓,但仍有助于保持長期增長。
3D系統公司5日發布報告稱,由于開支巨大導致毛利率承壓,預計公司2013年每股盈利為0.83-0.87美元,低于此前預期的0.93-1.03美元,這意味著該公司去年第四季度每股盈利僅為0.16-0.2美元,遠低于市場預期的0.3美元。該公司預期去年全年收入為5.13-5.14億美元,低于市場平均預期的5.145億美元;預期2014年收入為6.8-7.2億美元,每股盈利0.73-0.85美元,低于市場預期的1.27美元。
據中證報報道,3D系統公司表示,去年第四季度專業3D打印機和材料的銷售表現強勁,但消費用產品和配件需求“更加疲弱”。該公司完整的第四季度財報和年報將于2月28日發布。
3D系統公司并非唯一一家業績不及預期的企業。此前美國另一家3D打印龍頭公司Stratasys預計,公司2014年收入為6.6億-6.8億美元,高于市場預期的6.55億美元;但受營銷和研發投入增加的影響,預計全年每股盈利2.15-2.25美元,不及市場預期的2.35美元。
此外,ExOne日前也發布報告預計公司2013年收入為4000萬-4200萬美元,不及此前預期。這意味著該公司去年第四季度的收入僅為1120萬-1320萬美元,顯著低于1960萬美元的市場普遍預期。
不過據3D系統公司高層的表態,為推動銷售增長率和市場份額的顯著上升,公司愿意容忍每股盈利的下降,甚至是毛利率的小幅下滑。過去九周中,3D系統公司推出了24款新產品,該公司相信研發投資的增加,能夠令其在未來幾年中實現收入翻番,并令有機增長率達到至少30%,且可以實現更好的長期盈利增長。
市場多空分歧猶在
對于3D打印行業業績表現,華爾街對沖基金經理惠特尼·迪爾森認為,3D系統公司的業績預警標志著“3D打印泡沫破滅的開始”。他指出雖然3D打印的技術是實實在在的創新,但相關公司股價估值已經過高。
知名做空機構香櫞此前剛剛發布報告,稱3D系統公司是“泡沫股票”,看空該公司估值、增長前景和競爭力。香櫞分析師批評3D系統公司的并購增長策略,認為該公司收購的任何一家公司都不具有革命性技術,近期收購的擁有金屬打印技術的Phenix系統公司過去四年的年收入均未達到1000萬美元,且面臨三菱、惠普、愛普生等公司的潛在競爭。香櫞認為,3D系統公司對Stratasys有顯著溢價,而后者可能是更好的投資標的。
不過也有分析師認為,3D打印行業收入增長仍然穩健,每股盈利預期疲軟主要是營銷和研發開支顯著上升的結果,盡管短期利潤率承壓,但這有助于保持長期增長。德意志銀行分析師維持3D系統公司股票“買入”評級,認為該公司過去兩個月中發布的24款新產品將提振2014年業績增長。
杰弗瑞證券也予以3D系統公司“買入”評級,認為該公司的專業3D打印機銷售好于消費用打印機的銷售,這顯示出商業打印領域的短期增長機會。杰弗瑞分析師米塞克表示,3D系統公司在專業和工業3D打印市場的機會才剛剛開始,其業績預期相對較保守。
分析人士指出,美股3D打印板塊近期持續下跌的表現或對A股形成一定影響,短期需警惕板塊跟風下跌,投資者可關注有業績增長潛力的優質股票。目前A股市場3D打印相關概念股包括銀邦股份、南風股份、宏昌電子、中航重機、華中數控、機器人、福晶科技、華工科技、金運激光、國瓷材料、蘇大維格、海源機械等。
概念股一覽:
銀邦股份:公司是致力于鋁合金復合材料、鋁基多金屬復合材料以及鋁合金非復合材料的研究、生產和銷售的高新技術企業。主要從事釬焊用鋁合金復合板帶箔、鋁鋼復合帶材、釬焊用鋁合金板帶箔等產品的研發、生產、銷售。公司自主研發的鋁鋼復合帶材,相關技術處于國際先進水平,首次實現了國產化,填補了國內空白,改變了國內電站空冷系統用鋁鋼復合基管材料全部依賴進口的局面;公司鋁合金復合材料被列入“國家火炬計劃項目”。公司擁有的多項核心技術達到國際先進或國內領先水平,主編或參編多項行業標準和國家標準。
南風股份:公司是華南地區規模最大的專業從事通風與空氣處理系統設計和產品開發、制造與銷售的企業,業務主要面向核電、地鐵、隧道、風電葉片和大型工業民用建筑五大領域。擁有南方風機研究所和南方風機檢測實驗室,具有較強的研究開發能力和試驗檢測能力。在核電、地鐵、公路隧道等高端產品應用領域具有較強的市場競爭力和較高的市場占有率。核電領域,經過多年的技術攻關,打破國外對百萬千瓦級機組核島HVAC系統設備的技術封鎖和技術壟斷,開發出百萬千瓦級壓水堆核電站核島HVAC系統設備,并成功應用于嶺澳核電二期,成為國內唯一掌握百萬千瓦級壓水堆核電站核島HVAC系統設備關鍵技術并具有總承包經驗的生產企業。
宏昌電子:公司為中國第一家有能力生產高端電子級環氧樹脂的專業生產廠商,主要產品為電子級環氧樹脂。公司產品可應用于電子行業的覆銅板、發光二極管、回掃變壓器、電容器等電子零件,以及環氧模塑料、航天及軍事用途的特殊復合材料、膠粘劑與工藝品等行業。生產能力已達7.3萬噸/年,其中液態環氧樹脂產能為5.5萬噸/年。公司的高端電子級環氧樹脂可完全替代進口電子級環氧樹脂,填補中國在高端電子級環氧樹脂的空白。環氧樹脂產品已有符合覆銅板行業無鉛制程的環氧樹脂、無鹵阻燃環氧樹脂,應用于LED封裝的環氧樹脂,風力發電機葉片用的環氧樹脂等,都是屬于符合綠色環保和節能產業方向的產品。
中航重機:公司隸屬中國航空工業集團公司,是中國航空工業企業首家上市公司,被譽為“中國航空工業第一股”。多年來,公司以航空技術為基礎,建立了鍛鑄、液壓、新能源投資三大業務發展平臺,積極發展高端宇航鍛鑄造業務、高端液壓系統業務、高端散熱系統業務、中小型燃機成套業務,燃機成套向總承包、安裝、運行維護等服務領域拓展,新能源投資業務以大力發展風力發電、燃氣輪機綜合應用發電和垃圾焚燒發電等為主業,輔以新能源相關領域關鍵技術和產業的投資,公司產品大量應用于國內外航空航天、新能源、工程機械等領域,成為了中國最具競爭力的高端裝備制造企業。公司努力發展具有系統競爭優勢的、以航空技術為特色的軍民兩用高端裝備制造產業,通過專業化整合和資本化運作,努力提升產業發展能力和核心競爭能力,做強做大產業規模,成為寓軍于民、協調發展的產業代表。
華中數控:公司是國內最大的中、高檔數控系統生產企業,主要從事中、高檔數控裝置、伺服驅動裝置、數控機床及紅外熱像儀研發、生產和銷售。公司是國家科技部130家國家重點高新技術企業之一,是目前國內數控系統行業中少數擁有成套核心技術自主知識產權(包括數控裝置、伺服驅動裝置及主軸驅動裝置等)和自主配套能力的企業之一。公司擁有強大的技術研發、創新及產業化能力,被評為國家首批“創新型企業”,“國家高技術研究發展計劃成果產業化基地”、“國家高技術產業化示范工程”。公司自主研發成功的五軸聯動數控系統打破了發達國家對我國的技術封鎖。
機器人:公司是一家擁有自主知識產權的工業機器人與自動化成套裝備供應商,以“中國機器人之父”蔣新松院士名字命名的高技術公司。主要產品包括工業機器人、物流與倉儲自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產線、交通自動化系統等,其中,RD120-A點焊機器人、RH6-A6kg弧焊機器人產品、SIA-AGV-0T800全方位運輸型AGV被列為國家重點新產品。共完成各類系統產品332項,產品可廣泛應用于汽車整車及汽車零部件、工程機械、軌道交通、低壓電器、電力、IC裝備、軍工、煙草、金融、醫藥、冶金及印刷出版等行業。2007年9月SIASUN牌工業機器人被國家質量監督檢驗檢疫總局授予中國名牌產品,是工業機器人領域內唯一獲授單位。
福晶科技:公司主要從事晶體材料及其器件的研究、開發、生產和銷售,主營業務屬于光電子產業中的信息功能材料行業,是全球領先的非線性光學晶體與激光晶體元器件制造商。公司產品廣用于激光及光通訊領域,公司產品90%以上出口美、日、德等國家和歐洲、亞洲等地區,其主打產品被國際業界譽為中國牌晶體。其中LBO晶體在中國,美國和日本擁有晶體生長和器件應用專利。
華工科技:公司是華中地區第一家由高校產業重組上市的高科技公司,下屬華工圖像、高理電子、正源光子、華工激光、同濟現代等五家核心企業,擁有5萬平方米的科研和生產基地。公司以光電子、信息安全與防偽為主營業務,主要從事激光器、激光加工設備及成套設備、激光全息綜合防偽標識及包裝材料、敏感電子元器件、光通信器件與模塊等技術與產品的研究、開發、生產與銷售,其中華工圖像、高理電子、正源光子、華工激光是國內知名品牌,這幾家核心企業產品市場占有率處于行業領先地位。
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