3D打印技術路線圖有望年內出臺 多只概念股受熱捧
3D打印，不僅僅是概念，其深層次是未來技術革命的重要一環。
據上海證券報報道，國家有關部門正在制定中國3D打印技術的路線圖，預計今年內就會出臺。這將給中國方興未艾的3D打印產業插上翅膀。“聽說工信部非常關注3D打印的消息動態，也在研究支持3D打印產業發展的辦法。”一位接近工信部的人士向上證報表示。
今年以來，包括北京、廣東、陜西、山東等地，紛紛成立3D打印產業聯盟或創業園區，以求盡早搭乘上3D打印技術革命的快車；陜西4家銀行在陜西省科技廳等部門撮合下，向陜西省3D打印產業技術創新聯盟授信20億元。
3D打印技術已在社會公眾中引起較大的興趣和強烈的反響。工業經濟界普遍對3D打印技術寄予厚望，業內人士認為3D打印技術與激光成型等“增材制造”將是推動第三次工業革命的重要內容。
“實際上3D打印技術本身也在發展，我們認為把3D打印這樣一個生產管理制造技術和云制造結合以后，就能夠融合實現個性化的，社會化的制造。”李伯虎在云計算大會上向上證報記者表示，3D打印技術將是新一輪技術革命的重要一環，已經引起美國、德國等國重視，因此我國也在抓緊制定3D打印技術路線圖，“最快今年就會出臺，一定對中國3D打印產業有好處”他說。
另一方面，3D打印的巨大市場前景也吸引著眾多企業。目前僅在國內資本市場上，涉足3D打印的上市公司數量也多達二、三十家。而據中國3D打印技術產業聯盟數據，2013年全球3D打印市場規模約40億美元，中國市場規模約達20億人民幣。也有機構樂觀預測，未來幾年，中國大陸3D打印市場每年將至少以1倍以上的速度成長，規模或將達到百億元。
“3D打印技術是一項由點到線、由線到面、由面到體的一項全新的集散制造技術，是一項剛剛萌芽的產業，其應用前景非常廣闊，誰先介入誰就將分享這一領域的大塊‘蛋糕’。”中國工程院院士、快速制造國家工程中心主任盧秉恒說。
概念股一覽：
光韻達、機器人、金運激光、銀禧科技、銀邦股份、大族激光、中海達、海源機械、亞太科技、紫光股份等。
銀邦股份：盈利能力逐步回升，有望成為3D業務細分領域龍頭
銀邦股份300337
研究機構：東興證券分析師：張方撰寫日期：2014-04-23
2013年收入和利潤低于預期。報告期公司主營收入和利潤主要來自鋁合金復合材料、鋁合金非復合材料及鋁基多金屬復合材料。2013年公司營業收入同比增長11.58%，主要是報告期實現銷量8.21萬噸，同比增長15.62%；其中汽車、電力冷卻系統銷量分別為2.78萬噸、3.26萬噸，同比增長16.3%和33.9%；工程機械銷量0.92萬噸，同比下降22.5%。2013年凈利潤同比下降24.24%，主要原因是7月份高溫限電導致經營計劃不達預期，以及國內外鋁價差加大導致出口業務毛利率下滑。
2014年一季度盈利能力回升。2014年一季度實現營業收入3.38億元，同比下降4.38%，主要原因鋁均價下跌7%；實現凈利潤2136萬元，同比增長10.77%，主要原因是：(1)公司出口業務占比15%左右，基本上都在國內采購原料，一季度國內外鋁價差縮小和人民幣貶值，出口業務毛利率提升；(2)公司調整高毛利率的鋁合金復合材料產量，同時鋁基多金屬復合材料銷售量增長23.3%，使得毛利率環比提升了2.3個百分點。預計全年鋁合金復合材料比例將超過50%。
募投項目穩步推進。公司鋁合金復合材料、鋁基多金屬復合材料主要應用于汽車熱交換器、工程機械熱交換器、電站空冷、高檔炊具等領域，公司通過法雷奧、貝洱、馬勒等汽車零部件供應商面向全球汽車市場供貨。募投項目鋼-不銹鋼(炊具)2013年投產；鋁基鋼背項目預計今年上半年投產；非復合材料有部分設備有投產，預計2016年全面達產。
3D打印業務漸入佳境，支撐公司戰略發展。公司3D打印主要的業務領域包括：3D打印機制造、打印服務和打印材料，公司未來重點發展打印服務和材料研發。公司研發團隊實力雄厚，在鈦鋁金屬間化合物、快速原型制造和熱等靜壓等領域處于國內領先、國際先進水平，中澳輕金屬聯合研究中心也將為公司3D打印業務的高速發展提供有利支持。目前公司擁有三臺德國EOS的3D打印設備，已經開始嘗試為國內外客戶提供3D打印服務，但限于市場還處于開拓期和公司產能不足，短期內難以大幅貢獻業績。公司鈦合金粉制備設備已2013年9月投產，預計未來將逐步實現量產。我們認為公司3D打印和熱等靜壓(HIP)業務已經漸入佳境，隨著國內3D打印市場的逐步成熟，公司將獲得在汽車、飛機、核電和火電等行業的先發優勢，逐步打開市場空間。目前公司租用國外一臺熱等靜壓設備，既滿足自我需求又可以提供對外提供服務，已經有部分訂單，我們預計今年3D業務將會逐步開始貢獻收益。
結論：公司在金屬激光燒結領域布局逐步完善，依靠領先的技術和市場優勢，未來有望成為3D細分市場的龍頭。在傳統業務領域公司與德國Wickeder展開競爭，隨著募投項目逐步建成達產，未來1-2年公司產能瓶頸有望得以緩解，并帶動公司復合材料業務收入大幅增長。我們預計公司2014-2016年EPS分別為：0.61、0.87元和1.21元，對應動態PE分別為40、28和20倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：項目進展不達預期，下游客戶變動帶來的風險等。
大族激光一季報點評：q2將為業績拐點，蘋果訂單集中在下半年釋放
大族激光002008
研究機構：安信證券分析師：趙曉光撰寫日期：2014-04-30
公司業績：公司2014年一季度實現營業收入7.99億，同比增長3.83%；凈利潤3051.75萬元，同比下降46.15%。公司上半年業績指引為同比上升5%-25%，即二季度業績為16618.65-20312.65萬元，同比增長18.26%-44.55%。
一季度由于產品結構調整導致毛利率下滑：較13年從37%下降到33%。設備公司第四季度和一季度為研發新設備時期，研發費用壓力重導致管理費用率高。前期研發認證完成之后，蘋果訂單小功率激光器集中在下半年釋放。隨著毛利率高的小功率激光器訂單釋放，下半年毛利率將恢復正常水平，管理費用率也將下降。
蘋果訂單集中在下半年釋放：從公司歷史業績表現來看，一季度一般都是全年低點，今年由于蘋果新品都集中在下半年出貨，設備訂單也在二季度陸續出貨，所以14年一季度營收保持平穩。根據公司141H的業績指引，Q2公司凈利潤同比增長區間為18.26%-44.55%。考慮到設備出貨時間通常集中在3、4季度，Q2將是公司業績拐點，我們認為公司Q3、Q4訂單將高于Q2，預測Q3訂單將同比有40%以上增長，Q4訂單將復制去年4季度高峰。
藍寶石切割設備成公司主要看點，大客戶訂單提升：我們從上下游產業鏈調研了解到公司技術實力提升，與德國Manz競爭有望獲得更高份額。公司在原有iPhone中的市場份額過半，預計今年推出的iwatch有望占到一半，除打標機傳統業務外，藍寶石切割機是業績增長超預期產品。
投資建議：買入-A投資評級，6個月目標價28元。我們維持公司14-15年EPS預測為0.71,1.08元。
風險提示：銷售不達預期
中海達：并購聯睿電子，加強室內定位技術
中海達300177
研究機構：光大證券分析師：顧建國，周勵謙撰寫日期：2014-06-12
換股并購方式全資收購聯睿電子
中海達以全資子公司定位公司為主體，通過換股并購方式全資收購聯睿電子，聯睿電子100%股權價值估算為1615萬元。
聯睿電子是目前國內一家完全自主研發UWB室內定位技術的高科技企業，從底層的技術到產品化均為自主研發且獲有自主知識產權。目前聯睿電子已基于UWB定位技術開發出“uloc定位系統”和“防丟器終端”。
UWB在室內定位技術優勢明顯
超寬帶技術(UWB)是一種以極低功率在短距離內高速傳輸數據的無線載波通信技術，相比較其他無線通信技術，UWB技術具有抗干擾性強、傳播速度快、系統容量大、功耗低、保密性好以及可提供高精度定位等優點，可滿足眾多行業的室內高精度定位需求，例如軍事、安防、電力、物流、醫院、工廠等領域。
并購聯睿科技意義
我們認為，公司并購聯睿電子主要有以下幾方面意義，1)打造室內定位領域的核心競爭能力，借助于UWB定位產品的低成本、高精度定位的優勢，推動UWB室內定位技術的市場應用和發展；2)通過收購聯睿電子掌握室內定位技術，可以實現室內室外無縫結合定位，進一步豐富和完善公司的空間信息行業解決方案；3)能與公司現有業務產生較好的協同效應，如室內定位技術與災害監測業務、室內定位技術與互聯網O2O業務等，進一步提升公司在位臵服務領域的競爭能力；4)可充分借助聯睿電子在UWB室內定位的技術優勢，能提升公司軍方業務的拓展能力，進一步擴大軍方業務規模。
公司預計聯睿電子2014-2016年凈利潤分別是200萬、750萬和1800萬。
維持“買入”評級，目標價18.5元
綜上所述，我們看好公司在地理信息產業中“硬件+數據+軟件+解決方案”的全產業鏈布局。預計公司2014-2016年EPS分別為0.37元、0.52元和0.68元，維持“買入”評級，目標價18.5元。
亞太科技：主業延續高增長，新業務穩步推進
亞太科技002540
研究機構：長城證券分析師：耿諾撰寫日期：2014-05-23
投資建議
公司是汽車鋁型材龍頭企業，正逐步向海水淡化、空冷、高鐵航空等新型領域拓展。我們預計每股收益為0.47、0.60、0.70元，對應動態PE為20X、16X、14X。當前公司主業景氣穩步上行，募投項目逐步釋放確保業績高增長，同時新產品領域穩步擴張，新涉足的3D打印業務技術及市場前景樂觀，目前公司估值水平仍存在上行空間，維持“推薦”評級。
投資要點
汽車鋁型材龍頭，業務穩步擴張。公司是國內汽車鋁擠壓材龍頭，目前產能9.9萬噸，市場占有率30%左右，主要產品為管材、型材、棒材等。當前主業隨產能釋放及市場滲透率提升業績呈現高速增長，同時產品也正積極向海水淡化、空冷、高鐵航空等新型領域擴張，成為未來公司業績持續增長的接續力量。
產能擴張及銷售市場順利拓展繼續推動業績高增長：今年一季度業績繼續高增長，公司營業收入和利潤同比分別增長16.8%和34.82%。業績延續高增長的主因除了產能擴張之外，在銷售市場領域拓展也是重要原因。第一，產能擴張順利。目前IPO募投項目5.7萬噸產能(主要包括精密熱交換鋁管2萬噸，制動系統用鋁型材1.2萬噸，可鍛高強度鋁鎂硅合金棒材1.5萬噸，耐磨高硅鋁合金棒材0.3萬噸，高性能無縫鋁合金復合管0.7萬噸)已基本釋放，其中亞通科技5萬噸產能將于今年底全部釋放，公司產能擴張在汽車行業景氣上行的大背景下可順利被市場消化，這也是確保公司未來兩年業績延續高增長的重要推力。第二，銷售市場積極拓展。公司在穩固現有客戶的基礎上，隨著新產品積極拓展，相關銷售市場也在通過各種途徑同步跟進：1)非汽車行業領域的進一步拓展，如海上石油平臺、海水淡化、電力行業等，新的市場開拓較為順利；2)汽車上新品種的應用，如已開始供應汽車動力系統和車身用鋁材；3)加大出口力度。公司成立的美國子公司，主要目的是為產品輻射歐美銷售市場，提升公司出口占比。
公司盈利能力穩步提升：隨著IPO募投產能逐步釋放、下游需求回暖以及公司產品結構逐步升級，自2012年Q3之后公司盈利能力穩步提升。一季度公司毛利率達19.95%，同比增長3.58個百分點。目前來看，隨產能擴張的完成，未來兩年內公司將充分受益于管理效率提升，毛利率或將進一步提升，而新型業務方面，盡管加工費要稍高于傳統汽車行業，銷售接單穩定持續，但由于行業集中爆發期尚未到來(如海水淡化用鋁合金管、電站空冷系統用鋁合金管等需求爆發期尚未到來)，新產品的市場拓展及積累仍需時日，尚無法大幅提升公司盈利能力。
8萬噸新項目接力推動后續業績穩增長：募投項目亞通公司已于2013年開始大幅貢獻業績，未來產能仍有釋放空間是短期內利潤主要增長點，而后續接力業績增長主要依靠公司規劃的8萬噸鋁擠壓材項目。目前總投資為12億元的新擴建年產8萬噸輕量化高性能擠壓材項目已于一季度取得建筑工程施工許可證。按照投資計劃項目前兩年主要為基建期，第三至四年未試生產期，主要為設備的安裝調試，第五年達產，即2018年后達產，項目建成后預計年銷售收入25億元人民幣。
涉足3D打印業務，搶占市場先機：公司已公告與美國DM3D科技有限公司共同出資設立合資經營輕易建設金屬增材制造技術研究及其產業化項目。亞太科技持股70%，DM3D持股30%，并規劃自2015年1月起即推進3D打印的研發、生產、銷售工作。DM3D公司通過收購POM集團的DMD技術，是當前領先的能直接讀取3DCAD數據，利用金屬激光沉積技術生產金屬部件的附加金屬3D企業。而亞太科技已進入精密模具加工行業，具備穩定的市場基礎，此次成立合資公司，擬從模具修復3D打印切入國內鋁型材模具行業，再逐步推廣3D打印技術到其他領域拓展。目前來看3D打印技術將直接有利于公司現有鋁擠壓材的生產對模具的需求，而中長期來看，在技術及市場基礎已完全具備的前提下，公司3D打印業務的市場前景十分樂觀。
維持“推薦”評級：我們預計公司每股收益為0.47、0.60、0.70元，對應動態PE為20X、16X、14X。當前公司主業景氣穩步上行，募投項目逐步釋放確保公司業績高增長，同時新產品領域穩步擴張，新涉足的3D打印業務技術及市場前景樂觀，目前估值水平仍存在上行空間，維持公司“推薦”評級。
風險提示：行業景氣下行風險。
中航重機年報點評：主業經營穩中趨好，新興能源趨向復蘇
中航重機600765
研究機構：西南證券分析師：許維鴻撰寫日期：2014-04-13
事件：
2013年公司實現營業收入638,586萬元，同比增長18.87%，實現經營性利潤23,290萬元，同比增長83.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤15331萬元，同比下降28.18%。按最新股本攤薄EPS0.20元。
點評：
主營業務規模持續上升，經營情況呈現了穩中趨好：2013年，在中國經濟增速持續放緩的宏觀環境下，公司一方面重新明確了三大主業的戰略定位；另一方面規范公司治理，既指明方向，又夯實內功，以實現公司“穩中向好”的發展態勢。總體上來看，三大主業經營情況呈現了穩中趨好的態勢：鍛鑄業務穩步發展，液壓業務蓄力微增，新能源業務在經歷調整期后趨向復蘇。
報告期內，公司實現營業收入638,586萬元，同比增長18.87%，其中鍛鑄業務收入471,250萬元，同比增長27.35%，業務占比74%。公司實現利潤總額19,207萬元，同比下降50.46%，主要是因為控股子公司在前一報告期轉讓了股權資產取得非經常性收益。因此報告期內公司實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤12,958.70萬元，同比增加13,488.68萬元。
新興能源趨向復蘇，大力培育新產業：2013年隨著并網消納條件好轉、過剩容量的消化，以及國家對可再生能源利用的重視度不斷提高，2013年成為了風電行業景氣的轉折點。預計2013-2015年國內每年新增裝機分別為15、18、20GW，增速保持在10-20%之間。根據國家《可再生能源發展“十二五”規劃》，到2015年，累計并網運行風電裝機容量達到1億千瓦，其中海上風電裝機達到500萬千瓦，近期市場需求仍然穩定存在。2020年我國的風電裝機容量目標為2億千瓦，2016-2020年期間每年裝機量約2000萬千瓦，未來市場預期看好。3D打印產業2011年產值達到17億美元，年增長29%，據英國增材制造協會預測，預計2015年將達到350億美元。目前天地激光公司通過了質量體系審核認證檢查，獲得北京市軍工保密資格認證委認證批復，一期生產線的設備進入調試階段。
盈利預測及評級：預計公司2014-2015年EPS分別為0.26元、0.36元，對應2014年動態PE49.19倍；維持“增持”評級。
風險提示：政策性風險，對外貿易匯率風險
紫光股份：業績快速增長，轉型目標明確
紫光股份000938
研究機構：宏源證券分析師：王鳳華，俞海洋撰寫日期：2014-04-28
營業收入加速增長、毛利率逐步提升。2009-2013年，公司營業收入年均復合增長率分別為16%，而2013年營業收入同比增長30.4%，2014年1季度同比增長30.7%，公司營業收入呈現加速上升趨勢。公司毛利率延續上升趨勢，由2010年的3.8%逐步上升至2014年1季度的4.9%。
品牌和渠道優勢奠定業務擴張基礎。公司在IT領域深耕多年，具備明顯的品牌優勢。公司投入資金進行市場培育，逐步積累了廣泛且穩定的市場渠道資源，形成了強大的銷售網絡，在政府、廣電、教育、交通、電信、金融等領域優勢明顯，為公司業務規模進一步擴張奠定了堅實的基礎。
目標明確：向信息系統全產業鏈服務提供商轉型。公司提出“云-網-端”產業鏈戰略，依托核心軟件開發和硬件集成技術優勢，通過內部開發和外延式并購取得云計算、大數據處理、IT運維和移動互聯網技術并整合資源，以智慧城市和移動互聯網為切入點，由傳統IT軟件、硬件提供商積極向現代信息系統建設、運營和維護的全產業鏈服務商轉型，成為平臺型IT服務企業。公司憑借品牌、渠道和技術等優勢，有望在云戰略框架下取得突破，獲得長期而廣闊的發展空間。
盈利預測。預計公司2014-2016年營業收入分別為107、134和170億元；歸屬母公司凈利潤分別為1.46、2.22和3.26億元；EPS分別為0.71、1.08和1.58元；對應PE分別為32.5X、21.4X和14.6X。維持“增持”評級。
銀禧科技(代碼：300221)
公司是一家集研發、生產、銷售和技術服務于一體的高分子類新材料改性塑料供應商。公司主要產品包括阻燃料、耐候料、增強增韌料、塑料合金料和環保耐用料五大系列。產品被廣泛應用于電線電纜、節能燈具、電子電氣、家用電器、玩具、道路材料等領域，具有安全、環保等性能，并已通過國際權威機構SGS檢測，產品符合《關于在電子電氣設備中限制使用某些有害物質指令》、《關于報廢電子電氣設備指令》等國際環保標準體系的要求。公司產品生產和銷售在行業細分市場中規模優勢明顯，相關產品在電線電纜市場多年來位居全國第一，在電子電氣、家用電器市場位居全國第三。2004年公司技術中心被中國塑料加工工業協會改性塑料專業委員會確定為“科研試驗開發生產基地”，同年公司被中華全國工商業聯合會、中國民營科技實業家協會認定為“中國優秀民營科技業”。2005年公司獲得全國優秀民營科技企業創新獎。2007年公司技術中心被廣東省教育部產學研結合協調領導小組辦公室、廣東省科學技術廳認定為“廣東省教育部產學研結合示范基地”。
(責任編輯：admin)
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