3D打印專題研究系列報告之七:3D打印在消費和電子產(chǎn)品行業(yè)的應(yīng)用
時間：2016-03-25 13:34 來源：南極熊3D打印網(wǎng) 作者：中國3D打印網(wǎng) 閱讀：次
2015年，南極熊3D打印網(wǎng)與華融證券合作，共同對3D打印行業(yè)的一批優(yōu)秀企業(yè)進行了調(diào)研，共計走訪了近50家優(yōu)秀的3D打印企業(yè)，涵蓋華北、華東、華中、華南以及西部地區(qū)的一些公司，企業(yè)類型上覆蓋了印機研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)、耗材研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)、打印服務(wù)企業(yè)、代理公司、設(shè)計公司、云平臺等.在長達2個月的走訪及現(xiàn)場調(diào)研之后，華融證券撰寫了一系列的研究分析報告.
南極熊將逐漸免費公開這些3D打印行業(yè)研究報告的內(nèi)容，以提供給3D打印行業(yè)內(nèi)外人士作為參考資料.南極熊作為3D打印行業(yè)第一互動媒體，一直致力于推動3D打印行業(yè)的發(fā)展，除了發(fā)布最新的行業(yè)發(fā)展動態(tài)，南極熊還開展產(chǎn)品評測，組織線下交流活動，提供優(yōu)質(zhì)的3D模型下載，對行業(yè)進行深度研究等.本次聯(lián)手華融證券，就是希望與專業(yè)的行業(yè)研究機構(gòu)合作，共同推出專業(yè)的研究報告.與其他國內(nèi)外所謂的研究機構(gòu)相比，本報告不但具有一定的專業(yè)性，而且分析深入，干貨多，而且是免費開放給所有熊友.
3D打印專題研究系列報告之七
3D打印在消費和電子產(chǎn)品行業(yè)的應(yīng)用和展望
3D打印在消費品行業(yè)應(yīng)用規(guī)模居前
3D打印技術(shù)的下游應(yīng)用以消費和電子產(chǎn)品、機械、醫(yī)療、汽車和航空航天行業(yè)為主。按照銷售規(guī)模排名，3D打印在機械、消費品和汽車行業(yè)的應(yīng)用規(guī)模居前。其中消費品行業(yè)的占比 16.6%，位居第二。3D打印在消費品行業(yè)的應(yīng)用主要集中在產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)環(huán)節(jié)。行業(yè)應(yīng)用優(yōu)勢明顯消費品行業(yè)具有產(chǎn)品生命周期短，更新?lián)Q代快的特性，需要持續(xù)不斷的開發(fā)和投入。3D打印的優(yōu)勢在于小批量、快速生產(chǎn)復(fù)雜度高的產(chǎn)品。借助 3D打印的優(yōu)勢，可以縮短產(chǎn)品開發(fā)周期，削減設(shè)計成本，這對于消費品行業(yè)意義重大。華融證券 3D打印研究團隊分析師：張迪3D打印在消費品行業(yè)的應(yīng)用優(yōu)勢主要體現(xiàn)在提升設(shè)計水平和節(jié)省設(shè)計成本兩個方面。3D打印在原型制造和概念驗證的應(yīng)用已成為趨勢。隨著 3D打印技術(shù)和材料的發(fā)展和個性化需求的提升，3D打印將更多的用于直接制造。
未來展望
長期來看，3D打印是傳統(tǒng)制造不可或缺的補充，而不是替代。傳統(tǒng)的大規(guī)模生產(chǎn)仍將在很長的一段時間占據(jù)主導(dǎo)地位，而 3D打印對消費品行業(yè)的影響也會逐漸顯現(xiàn)，這些影響主要來自消費品行業(yè)價值鏈的重塑和技術(shù)發(fā)展3D打印可以減少零件生產(chǎn)和組裝，從而縮短供應(yīng)鏈。未來實體產(chǎn)品都可以轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)，產(chǎn)品的銷售模式由賣實物轉(zhuǎn)為賣數(shù)據(jù)。產(chǎn)品先通過互聯(lián)網(wǎng)銷售再生產(chǎn)，滯銷的風險被降到最低。當技術(shù)和材料發(fā)展到一定程度時，產(chǎn)品的生產(chǎn)端將無限接近客戶需求端，傳統(tǒng)的物流和庫存管理將不復(fù)存在。放眼未來，3D打印技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字化庫存、當?shù)丶磿r生產(chǎn)以及分散式的制造模式逐漸興起。放眼未來，工業(yè)時代繁瑣的分工協(xié)作模式和冗長的供應(yīng)鏈條將極大簡化，個性化需求持續(xù)釋放，人類社會終將迎來大規(guī)模定制時代。
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目錄
一、3D打印在消費品行業(yè)的應(yīng)用 .......................... 5
1、市場規(guī)模和增速 ........................ 5
2、應(yīng)用領(lǐng)域 ................................ 5
3、技術(shù)類型 ......................... 7
4、應(yīng)用優(yōu)勢 .................................. 8
二、行業(yè)應(yīng)用案例 ...................................... 11
1、消費電子行業(yè)應(yīng)用 .............................. 11
2、玩具行業(yè)應(yīng)用................................ 11
3、家電行業(yè)應(yīng)用............................. 12
4、體育用品行業(yè)應(yīng)用 .................................... 13
5、日用品行業(yè)應(yīng)用 ................................. 13
三、未來展望 ................................. 14
1、3D打印重塑行業(yè)的價值鏈 ...................................... 14
2、從大規(guī)模生產(chǎn)到大規(guī)模定制 ........................... 14
一、3D打印在消費品行業(yè)的應(yīng)用
1、市場規(guī)模和增速
3D打印技術(shù)的下游應(yīng)用以消費品和電子產(chǎn)品（以下簡稱“消費品”）、機械、醫(yī)療、汽車和航空航天行業(yè)為主。據(jù) Wohlers Association統(tǒng)計，2014年全球 3D打印行業(yè)規(guī)模為 41億美元。按照銷售規(guī)模排名，3D打印在機械、消費品和汽車行業(yè)的應(yīng)用規(guī)模居前。其中消費品行業(yè)的占比 16.6%，位居第二。相比 2013年，該比例由 19%降到了 16.6%，而消費品行業(yè) 3D打印規(guī)模由 5.8億美元增長至 7億美元，增速達到 21%。
Wohlers Association預(yù)計 2020年全球 3D打印市場規(guī)模將達到 212億美元，未來 6年行業(yè)平均增速 31.5%。研究機構(gòu) Canalys Research預(yù)測 2015年全球3D打印行業(yè)增速為 56%。假設(shè)消費品行業(yè)應(yīng)用規(guī)模占比保持在 15%的水平， 2020年 3D打印在消費品行業(yè)應(yīng)用規(guī)模將達到 32億美元，未來 6年平均增速為28.7%。
2、應(yīng)用領(lǐng)域
消費品行業(yè)涵蓋范圍較廣，主要包括手機、電子產(chǎn)品、電腦、家電、工具和玩具等行業(yè)。消費品生命周期一般比較短，更新?lián)Q代的頻率高。普遍采用大規(guī)模生產(chǎn)和銷售的方式。目前 3D打印在消費品行業(yè)的應(yīng)用主要集中在產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)環(huán)節(jié)。直接數(shù)字化制造（以下簡稱“直接制造”）在消費品行業(yè)應(yīng)用不及航空航天、醫(yī)療等行業(yè)普及。3D打印在模型或原型制造（prototyping）和概念驗證（proof of concept）環(huán)節(jié)扮演了重要的角色。Sculpteo公司最近的一次問卷調(diào)查結(jié)果顯示，原型制造和概念驗證是 3D打印最重要的兩項用途。歐美受訪者中平均 59%和 35%認為 3D打印的用途是原型制造和概念驗證，其次是生產(chǎn)造（27%）。在產(chǎn)品設(shè)計初期，設(shè)計師提出設(shè)計概念并轉(zhuǎn)化為模型，用于進一步的設(shè)計和改進。接下來的開發(fā)過程包括各種測試，對模型的工藝要求和特性提出了各種需求。3D打印的優(yōu)勢在于可以滿足各個設(shè)計環(huán)節(jié)的需求，并賦予設(shè)計環(huán)節(jié)極高的靈活性。相比傳統(tǒng)的注射成型（ injection molding）技術(shù)的耗時費力，3D打印在原型制造和概念驗證的應(yīng)用已成為一種趨勢。
直接制造是指直接用快速成型的方法生產(chǎn)出最終產(chǎn)品。雖然同屬快速成型范疇，直接制造與前述的模型制造目的不同，前者以滿足最終使用為目的，后者以滿足設(shè)計環(huán)節(jié)需求為主。目前直接制造在消費品行業(yè)主要應(yīng)用于輔助工具、特殊部件和個性化產(chǎn)品制造，如夾具、固定件、碳纖維材料部件。直接制造被認為是快速成型技術(shù)發(fā)展的趨勢。隨著未來 3D打印技術(shù)和材料的發(fā)展和個性化需求的提升，直接制造在消費品行業(yè)的應(yīng)用會更普遍。
3、技術(shù)類型
我們在之前的報告中對 3D打印技術(shù)有過詳細的介紹，此處簡單介紹幾種在消費品行業(yè)廣泛應(yīng)用的技術(shù)。
光固化成型（SLA）
SLA技術(shù)的優(yōu)勢在于打印質(zhì)量較高，可用于打印復(fù)雜度高的模型。劣勢在于 SLA設(shè)備和材料成本較高，材料的耐用性較低，大量打印的經(jīng)濟性不高。因此，該技術(shù)應(yīng)用在概念設(shè)計和早期設(shè)計階段較為合適。
選擇性激光燒結(jié)（SLS）
相比 SLA，用 SLS技術(shù)打印的部件耐用性略高，因此可以用于一些特定的測試階段。材料范圍更廣也使得 SLS的應(yīng)用范圍可以不局限于早期設(shè)計階段。
熔融層積（FDM）
FDM技術(shù)是目前市場上應(yīng)用最廣泛的技術(shù)。用 FDM技術(shù)打印出來的部件盡管在像素方面不如 SLA和 SLS，但是由于打印材料的選擇性多且強度大，可以應(yīng)用于
測試的范圍更廣。因此，F(xiàn)DM技術(shù)主要用于設(shè)計和制造用于最終產(chǎn)品的部件。
聚合體噴射（Polyjet）
Polyjet技術(shù)是一項相對較新的技術(shù)。該技術(shù)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在精度和速度，Polyjet打印機可以打印表面光滑度較高的復(fù)雜模型。相比傳統(tǒng)數(shù)控機床（CNC），用 Polyjet技術(shù)打印小批量模型可以把成本控制在較低水平，但是大批量生產(chǎn)的成本依舊較高。此外，由于材料范圍有限，Polyjet打印的部件耐用性不及 SLS或 FDM打印的部件。因此，此項技術(shù)適用于概念設(shè)計和適應(yīng)性測試階段.
4、應(yīng)用優(yōu)勢
消費品行業(yè)具有產(chǎn)品生命周期短，更新?lián)Q代快的特性，需要持續(xù)不斷的開發(fā)和投入。借助 3D打印的優(yōu)勢，可以縮短產(chǎn)品開發(fā)周期，大幅削減設(shè)計成本，這對于消
費品行業(yè)意義重大。3D4打印在消費品行業(yè)的應(yīng)用優(yōu)勢主要有以下兩點：
（1）提升設(shè)計水平
模型制造貫穿于產(chǎn)品開發(fā)的各個階段。傳統(tǒng)模式下，模型的復(fù)雜程度對制作難度和成本的影響呈現(xiàn)幾何級遞增。考慮到設(shè)計周期和成本問題，很多復(fù)雜的設(shè)計只能向現(xiàn)實低頭。現(xiàn)有的 3D打印技術(shù)可以實現(xiàn)各種復(fù)雜設(shè)計的模型制作，賦予設(shè)計師更多的自由，產(chǎn)品設(shè)計水平大幅提升。以迭代設(shè)計為例，在一個設(shè)計周期內(nèi)，迭代設(shè)計一般需要在制模完成后才能進行。迭代往往伴隨著成本的上升，這必然會約束設(shè)計師的設(shè)計水平。 3D打印技術(shù)在模型制造和時間成本方面的優(yōu)勢，幫助設(shè)計師在更短時間內(nèi)以幾乎可以忽略不計的成本進行迭代設(shè)計。此外，有了 3D打印，設(shè)計師可以忽略傳統(tǒng)設(shè)計制造標準，無需考慮設(shè)計的產(chǎn)品能否被制造出來。設(shè)計師可以在產(chǎn)品設(shè)計過程中直接打印模型，省略了外部模型制作環(huán)節(jié)，還可以有效防范數(shù)據(jù)泄漏。
（2）節(jié)省材料和時間成本
傳統(tǒng)的模型制造一般采用鑄模和注射成型的方式，根據(jù)模型的復(fù)雜程度，制造周期在一周到兩個月之間。模型越復(fù)雜，制造成本越高。而 3D打印機打印一個復(fù)雜模型和一個簡單模型所需的成本沒有差別，不同的只是數(shù)據(jù)文件。3D打印的材料平均利用率要遠高于傳統(tǒng)技術(shù)。傳統(tǒng)減材制造方法的材料的平均利用率大概在25%左右，而 3D打印材料平均利用率理論上接近 100%。實際運用中，金屬 3D打印比非金屬打印的材料利用率更高，絕大多數(shù)剩余的金屬粉末都能回收利用。市面上已經(jīng)有支持可回收非金屬材料的 3D打印設(shè)備在出售。
除了材料成本，時間成本對于消費品公司也非常關(guān)鍵。傳統(tǒng)外包模式下，模型的平均交貨周期在一周左右。由于成本方面的考慮，模型往往需要等設(shè)計方案足夠完善才開始制造，相關(guān)的內(nèi)部流程和模型交貨期消耗了成倍的時間。相比傳統(tǒng)模型制造周期以天為單位，3D打印技術(shù)以小時為單位，且打印工作完全可以安排在夜間或者周末進行。產(chǎn)品設(shè)計和制模可以同步進行，進一步縮短了產(chǎn)品開發(fā)周期。
二、行業(yè)應(yīng)用案例
消費品行業(yè)細分行業(yè)眾多，我們以幾個主要的行業(yè)作為案例重點分析。
1、消費電子行業(yè)應(yīng)用
羅技（Logitech）是一家全球知名的外設(shè)廠商。公司早期設(shè)計的一款藍牙耳機在受力過大時，麥克風連接桿會旋轉(zhuǎn)過度導(dǎo)致電子部件損壞。由于連接桿和阻力點尺寸較
小，傳統(tǒng)的技術(shù)無法制作出耐用的功能測試原型，只能根據(jù)計算機軟件推算連接桿的受力能力。
傳統(tǒng)方式下，每制作一個原型都需要重新開模，造價十分昂貴。而 3D打印機只需一臺就可以同時打印多個不同的模型，大大縮短了模型制作的時，設(shè)計師可以在最
短的時間內(nèi)做出最優(yōu)化的設(shè)計。在藍牙耳機的案例中，設(shè)計師通過反復(fù)測試直到連接桿受力強度達到最高值——比原先設(shè)計提高了 273%。設(shè)計師無需再考慮原型能否制
作，也無需擔心以往制作成本高昂的原型在測試過程中損壞。
2、玩具行業(yè)應(yīng)用
萬代（Bandai）公司是全球知名的玩具制造商。自上世紀 90年代以來，萬代一直使用數(shù)控銑床等傳統(tǒng)方法制作原型，資本投入和人力成本居高不下。以制作同一卡通人物玩具為例，傳統(tǒng)方法光是制作玩具的一個部件就需要花費幾天時間。而采用 3D打印技術(shù)一周內(nèi)就能制作三件完整的玩具模型。傳統(tǒng)方法制作機器人玩具的手臂和軀干在組裝時會因關(guān)節(jié)不牢產(chǎn)生脫落，而 3D打印可以同時打印出身體和手臂，打印過程同時也是安裝過程，徹底避免了脫落問題。
3、家電行業(yè)應(yīng)用
作為一家大型家電企業(yè)，格力電器對樣件的需求持續(xù)增長。傳統(tǒng)加工模式下，公司將部分樣件任務(wù)外包給外協(xié)加工廠，不僅溝通過程繁瑣，還需要保密。最終
樣件效果也不盡如人意，經(jīng)常會因為欠缺精度、細節(jié)度或強度影響評測效果。采用 3D打印技術(shù)后，格力可以在公司內(nèi)部打印樣件。模型的材料與最終產(chǎn)品的材料
在特性上幾乎完全一致，材料的硬度和耐腐蝕等關(guān)鍵指標足以滿足多次功能測試而不會斷裂或滲漏。公司可在模具投放前，先用模型樣件進行驗證，判斷其設(shè)計是
否符合預(yù)期效果。
4、體育用品行業(yè)應(yīng)用
作為一家運動時尚公司，彪馬（ Puma）迫切需要縮短設(shè)計周期和解決團隊間的溝通障礙。位于不同國家和地區(qū)的設(shè)計團隊需要共同探討產(chǎn)品設(shè)計，缺少一
致的模型會讓遠程溝通效率低下。傳統(tǒng)的生產(chǎn)和物流耗時耗力，不可避免的拉長了產(chǎn)品設(shè)計周期。而通過在各地區(qū)辦公室裝備 3D打印機，每個團隊可以隨時打印
出完全一致的模型，有效的消除了團隊之間的溝通障礙。
5、日用品行業(yè)應(yīng)用
上海家化一直對產(chǎn)品包裝設(shè)計非常重視。公司常常需要從包裝設(shè)計著手對產(chǎn)品進行重新定位。借助 3D打印，上海家化大幅縮短了的包裝開發(fā)周期。以容器類
包裝為例，開發(fā)周期較之前縮短了 75%-85%。設(shè)計團隊實現(xiàn)更具創(chuàng)造力的設(shè)計構(gòu)想，例如不規(guī)則外型的沐浴產(chǎn)品包裝。公司設(shè)計團隊通過 3D打印申請了多項實
用新型專利，以此來鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。
三、未來展望
消費品行業(yè)是大規(guī)模采購、生產(chǎn)和銷售的行業(yè)，目前 3D打印的效率遠不及傳統(tǒng)制造方式。不同于航空航天（產(chǎn)品批量小）、醫(yī)療（高度定制化）行業(yè)，3D打
印在消費品行業(yè)主要用于原型制造和概念驗證，而不是用于生產(chǎn)制造。長期來看，3D打印會是傳統(tǒng)制造不可或缺的補充，而不是替代。傳統(tǒng)的大規(guī)模生產(chǎn)仍將在很
長的一段時間占據(jù)主導(dǎo)地位，而 3D打印對消費品行業(yè)的影響也會逐漸加大，這些影響主要來自消費品行業(yè)價值鏈的重塑和技術(shù)發(fā)展。
1、3D打印重塑行業(yè)的價值鏈
在消費品行業(yè)，產(chǎn)品越復(fù)雜，意味著供應(yīng)鏈越長，物流和倉儲成本也越高。隨著 3D打印技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字化庫存、當?shù)丶磿r生產(chǎn)以及分散式的制造模式開始
逐漸興起，供應(yīng)鏈將大簡化。
首先，3D打印可以減少零件生產(chǎn)和組裝，從而縮短供應(yīng)鏈。這種趨勢在航天領(lǐng)域已經(jīng)體現(xiàn)出來。
其次，未來實體產(chǎn)品都可以轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)，產(chǎn)品的銷售模式由賣實物轉(zhuǎn)為賣數(shù)據(jù)。產(chǎn)品先通過互聯(lián)網(wǎng)銷售再生產(chǎn)，滯銷的風險被降到最低。當技術(shù)和材料發(fā)展到
一定程度時，產(chǎn)品的生產(chǎn)端將無限接近客戶需求端，傳統(tǒng)的物流和庫存管理將不復(fù)存在。以手機保護殼為例，公司無需生產(chǎn)實物，只需在網(wǎng)上展示不同的設(shè)計款
式，客戶下單購買直接收取設(shè)計數(shù)據(jù)，就近選擇服務(wù)商打印，或者自行打印。這一過程徹底省略了原材料采購、生產(chǎn)、倉儲、物流和銷售流程。3D打印縮短了產(chǎn)品
開發(fā)周期，加快了產(chǎn)品更新?lián)Q代的頻率。以手機行業(yè)為例，以往新品發(fā)布間隔在一年左右，未來新品發(fā)布間隔可能縮短到半年甚至季度。由此帶動消費者購買產(chǎn)品
的頻率增加，提高客戶粘性。再者， 3D打印削減產(chǎn)品開發(fā)成本，降低了特定行業(yè)的門檻，進而改變行業(yè)的競爭格局。規(guī)模小、資金實力弱不再是制約公司成長的
因素，設(shè)計能力強的公司有望迅速得到消費者的認可，而一味追隨和模仿的公司越來越難以被市場接受。現(xiàn)階段 3D打印正在對行業(yè)產(chǎn)生深遠的影響。
2、從大規(guī)模生產(chǎn)到大規(guī)模定制
大規(guī)模生產(chǎn)時代，定制化產(chǎn)品由于成本高昂注定只屬于小眾群體。絕大多數(shù)的消費者需要適應(yīng)商品，或者花費時間和精力去尋找適合自己的產(chǎn)品。歸根結(jié)底，大規(guī)模生產(chǎn)是以滿足大多數(shù)人的需求為目的。定制化之所以高端、昂貴主要還是成本問題，過高的成本阻礙了需求，迫使消費者退而求其次選擇大規(guī)模生產(chǎn)的商品。如果定制化能夠和大規(guī)模生產(chǎn)同樣的成本，相信大多數(shù)人會選擇定制，畢竟每個消費者都是不同的。3D打印已經(jīng)在一定程度上解決了產(chǎn)品定制化的問題。美國的 3D打印愛好者已經(jīng)實現(xiàn)了大量的個性化需求。隨著技術(shù)的發(fā)展，個性化需求將持續(xù)釋放。人類社會將迎來大規(guī)模定制時代。盡管目前還很難預(yù)測這一過程需要多久，但這并不妨礙我們設(shè)想未來大規(guī)模定制時代會是怎樣一種場景。當大規(guī)模定制時代來臨，消費者購買的對象由實物轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)據(jù)。消費者對品牌的重視程度減弱，能否個性化定制成為消費者的首要考慮，其次是產(chǎn)品的設(shè)計和材料。數(shù)據(jù)的傳遞替代了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)之間的實物傳遞。生產(chǎn)場所從傳統(tǒng)工廠轉(zhuǎn)移到極度分散的消費者身邊。每個人都從單純的消費者轉(zhuǎn)變成具有設(shè)計和生產(chǎn)能力的消費者。各種新型原材料取代了最終產(chǎn)品，成為全球貿(mào)易和物流的主要貨物。伴隨著這種趨勢愈演愈烈，幾家大廠商主導(dǎo)某個市場的情況不再常見,消費品行業(yè)集中度變得極低。上述任何一個設(shè)想都足以讓行業(yè)徹底改變。雖然從目前來看，這些都還只是設(shè)想。但 3D打印出現(xiàn)至今僅僅 30年，高速發(fā)展時期才剛剛開始。回顧計算機的發(fā)展歷程，我們相信 3D打印也將沿著類似的軌跡發(fā)展.
四、風險提示
1、3D 打印技術(shù)發(fā)展不達預(yù)期；2、出現(xiàn)更先進的生產(chǎn)技術(shù)。
免責聲明
丁思德，張迪，在此聲明，本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償?shù)取ＨA融證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）已在知曉范圍內(nèi)按照相關(guān)法律規(guī)定履行披露義務(wù)。華融證券股份有限公司（以下簡稱本公司）的資產(chǎn)管理和證券自營部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨立做出與本報告中的意見和建議不一致的投資決策。本報告僅提供給本公司客戶有償使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本公司會授權(quán)相關(guān)媒體刊登研究報告，但相關(guān)媒體客戶并不視為本公司客戶。本報告版權(quán)歸本公司所有。未獲得本公司書面授權(quán)，任何人不得對本報告進行任何形式的發(fā)布、復(fù)制、傳播，不得以任何形式侵害該報告版權(quán)及所有相關(guān)權(quán)利。本報告中的信息、建議等均僅供本公司客戶參考之用，不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價。本報告并未考慮到客戶的具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對任何人的個人推薦。客戶應(yīng)當對本報告中的信息和意見進行獨立評估，并應(yīng)同時考量各自的投資目的、財務(wù)狀況和特定需求，必要時可就研究報告相關(guān)問題咨詢本公司的投資顧問。本公司市場研究部及其分析師認為本報告所載資料來源可靠，但本公司對這些信息的準確性和完整性均不作任何保證，也不承擔任何投資者因使用本報告而產(chǎn)生的任何責任。本公司及其關(guān)聯(lián)方可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務(wù)或其他服務(wù)，敬請投資者注意可能存在的利益沖突及由此造成的對本報告客觀性的影響。
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華融證券 3D 打印研究團隊
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