光韻達(dá):優(yōu)秀的激光智能制造解決方案提供商
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：方正證券股份有限公司 研究員：段迎晟 日期：2017-06-08 
公司是激光產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)軍企業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的激光智能制造解決方案提供商,以精密激光應(yīng)用技術(shù)研究為基礎(chǔ),致力于利用“精密激光技術(shù)”+“智能技術(shù)”實(shí)現(xiàn)取代和突破傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的高集成度、小型化、個(gè)性化、智能化。公司通過(guò)智能制造和激光全產(chǎn)業(yè)鏈橫縱一體化發(fā)展,建立了在激光和智能制造領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)品線布局合理,市場(chǎng)認(rèn)同度高。公司主要產(chǎn)品包括增材制造(3D打印)、激光三維電路(3D-LDS)、精密激光模板、柔性線路板激光成型、精密激光鉆孔、硬脆性材料激光加工、金屬與非金屬精密部件個(gè)性化設(shè)計(jì)與制造及電子制造產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)品等。通過(guò)多年努力,公司發(fā)展了華為、中興、臻鼎、富士康等大客戶,并在行業(yè)中取得了較好的口碑。

并購(gòu)金東唐打造智能制造發(fā)展極。金東唐在線路板測(cè)試、智能終端功能測(cè)試產(chǎn)品方面建立較好的品牌知名度,產(chǎn)品應(yīng)用于智能消費(fèi)電子、汽車及零部件、新能源等行業(yè),與富士康、A公司、新能源汽車電池供應(yīng)商等建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司積極布局OLED檢測(cè)、新能源鋰電池檢測(cè)設(shè)備,有望后乘著行業(yè)東風(fēng)。金東唐與光韻達(dá)原有業(yè)務(wù)融合度高,有望發(fā)揮較好的協(xié)同效應(yīng)。

我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤(rùn)0.64億、0.93億、1.40億;EPS為0.43元、0.62元、0.93元,對(duì)應(yīng)6月6日收盤價(jià)(20.62元/股)PE分別為48倍、33倍、22倍。鑒于公司在行業(yè)的地位和未來(lái)的成長(zhǎng)性,給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:激光制造子需求不達(dá)預(yù)期,智能制造行業(yè)景氣度不達(dá)預(yù)期,并購(gòu)金東唐不達(dá)預(yù)期。

(責(zé)任編輯：admin)

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